Российский рынок секьюритизации ипотечных и неипотечных активов, возможно, проходит самую серьезную трансформацию за все время своего существования. Новые условия, в которых находятся игроки рынка, не имеют аналогов в экономической истории последнего десятилетия.

Актуальные вопросы работы в текущих рыночных условиях были в центре внимания участников III Всероссийской конференции «Секьюритизация ипотечных и неипотечных активов: как действовать в новой реальности?», организованной агентством Media Business Solutions.

Конференция, которая прошла 5 июня 2015 года в Москве, собрала более 100 участников. В их числе были представители банковского и инвестиционного сообщества, ипотечных агентов и специализированных финансовых обществ, рейтинговых агентств, консалтинговых и юридических компаний. 

Партнерами конференции выступили компания Securitisation Services, адвокатское бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры», компания EY, юридическая фирма Baker & McKenzie. Как напомнил во вступительном слове модератор первой сессии Владимир Драгунов, партнер юридической фирмы Baker & McKenzie, в 2014 году правила игры на российском рынке секьюритизации ипотечных и неипотечных активов существенно изменились. Это связано с тем, что в декабре 2013 года были приняты федеральные законы №379-ФЗ и №367-ФЗ, которые значительно расширяют возможности выпуска ценных бумаг, обеспеченных ипотечными и иными видами кредитов. В течение 2014 года была разработана вся нормативно-правовая база, необходимая для нового этапа развития рынка секьюритизации. 

Прежде всего это относится к рынку ипотечных ценных бумаг. В 2014 году, по данным Агентства ипотечного жилищного кредитования (АИЖК), объем секьюритизации ипотечных портфелей составил 252,8 млрд. руб. Результаты превысили показатели 2013 года на 64%. Доля секьюритизированных ипотечных кредитов в общем объеме выдачи ипотеки достигла 14,5% — это самый высокий показатель после 2009 года, пишет "Bankir.ru"

Однако в начале 2015 года рост рынка ипотеки сменился падением. В предыдущем году общий объем выданных кредитов превысил 1,8 трлн. руб., увеличившись на 30% в годовом сравнении. Но уже за первые четыре месяца 2015 года, по данным статистики Банка России, ипотечное кредитование сократилось на 40%, до 306,5 млн. руб. В то же время доля просроченной задолженности в ипотечном портфеле банков выросла до 2,5% с 2,1% на начало года. 

Несмотря на то, что падение объемов выдачи кредитов и рост просроченной задолженности влияют на секьюритизацию, за первые три месяца 2015 года было размещено 20 новых выпусков ипотечных ценных бумаг в общей сложности на 28,5 млрд. руб. Об этом рассказал в своем выступлении директор департамента секьюритизации брокерской компании «Регион» Сергей Кадук. Главным позитивом текущего года он назвал возвращение на рынок негосударственных пенсионных фондов (НПФ), которые в отсутствие иностранных инвесторов могут стать основными покупателями ипотечных бумаг. Для фондов они интересны тем, что это бумаги с рейтингом на уровне суверенного или на 2-3 уровня выше — прямая альтернатива вложению средств в депозиты. Однако для расширения инвестиций со стороны НПФ требуется кропотливая работа оригинаторов, считает Сергей Кадук. 

На данный момент Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), которое ранее играло ведущую роль на рынке секьюритизации ипотеки, находится в стадии реорганизации. В начале июня 2015 года в Государственную Думу внесен законопроект о формировании единого института развития в жилищной сфере на базе АИЖК. В число организаций единого института развития в жилищной сфере будут входить также Федеральный фонд содействия развитию жилищного строительства (Фонд РЖС), ОАО «Страховая компания АИЖК» и ОАО «Агентство финансирования жилищного строительства». 

В числе целей нового института развития сохраняется поддержка рынка ипотечных ценных бумаг, однако относительно конкретных программ пока нет ясности. Кроме того, основной акцент в деятельности новой структуры смещается с поддержки секьюритизации ипотеки на повышение доступности жилья и поддержку льготных категорий ипотечных заемщиков.
В условиях сокращения господдержки и слабого рыночного спроса на первый план при размещении ипотечных ценных бумаг (ИЦБ) выходят сделки, в ходе которых оригинаторы выкупают бумаги на свой баланс для последующих операций РЕПО с Центробанком. Сейчас это один из основных способов фондирования ипотеки.

 В течение 2015 года, по прогнозам Сергея Кадука, общий объем ипотечной секьюритизации может достичь 150-250 млрд. руб., причем основным драйвером секьюритизации будут операции РЕПО с Центробанком. Ожидаются несколько сделок по секьюритизации коммерческой недвижимости, а также 4-5 сделок по секьюритизации неипотечных активов, прежде всего, кредитов малому и среднему бизнесу, авто- и потребительских кредитов. 

Алексей Кравцов, председатель Арбитражного третейского суда г. Москвы, рассказал на сессии о порядке разрешения споров по сделкам в кредитовании с помощью третейского суда. Обычно альтернативами при рассмотрении споров являются досудебное урегулирование или обращение в суд. Однако у обоих подходов есть свои минусы: это списание части суммы долга на убытки, длительные сроки разбирательства и обращения взыскания на залог, расходы на содержание штата юристов и т.д. Третейский суд, со своей стороны, обеспечивает короткие сроки рассмотрения исков, высокую квалификацию судей в экономических спорах и прозрачность процедуры, а его решение не подлежит обжалованию. Но важным отличием от иных способов рассмотрения споров является необходимость согласия обеих сторон (обычно оно заранее вносится в договор дополнительным пунктом или отдельным соглашением).

Поделиться новостью в социальной сети: